導(dǎo)語(yǔ)：三方存管模式監(jiān)管證券公司挪用客戶(hù)保障金論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

編者按：本文主要從本國(guó)存戶(hù)保障金存管形式的變化；存戶(hù)資金其三方存管形式的利害兩個(gè)方面進(jìn)行論述。其中，主要包括：證券公司存管形式、金雞獨(dú)立存管形式、其三方存管形式、能夠無(wú)效預(yù)防證券公司挪用存戶(hù)保障金，掩護(hù)投資者利益、能夠較好地順應(yīng)本國(guó)現(xiàn)部分買(mǎi)賣(mài)預(yù)算政策和金融翻新請(qǐng)求、推進(jìn)證券運(yùn)營(yíng)組織非法合規(guī)運(yùn)營(yíng)、優(yōu)化資源配置，促進(jìn)證券運(yùn)營(yíng)組織業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、加強(qiáng)注資者決心，升高監(jiān)管利潤(rùn)、三方存管將增多證券事業(yè)的零碎性危險(xiǎn)、原部分利益均衡將毀壞、難以從基本上消弭證券公司挪用存戶(hù)資金的動(dòng)機(jī)等，具體材料請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

摘要：自我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)以來(lái)，證券公司挪用客戶(hù)保證金行為幾乎成為我國(guó)證券行業(yè)內(nèi)公開(kāi)的秘密，也是證券公司難以根治的頑癥。為了根除這一頑癥，國(guó)家積極出臺(tái)了多項(xiàng)法律、法規(guī)，最終找到了客戶(hù)資金第三方存管這一方式，這種方式雖然比較快捷、有效，但也存在著一些缺陷，需要不斷改進(jìn)與完善。

正在證券買(mǎi)賣(mài)中，“存戶(hù)保障金”是指證券運(yùn)營(yíng)組織的存戶(hù)為保障足額交收證券而取出的資金、銷(xiāo)售有價(jià)證券失去的所有帳目（減少經(jīng)紀(jì)傭錢(qián)和其余合理用度）及持有證券所失掉的股利、花紅、公債券本錢(qián)等。自本國(guó)證券市面涌現(xiàn)以來(lái)，證券公司挪用存戶(hù)保障電器行止簡(jiǎn)直變化本國(guó)證券事業(yè)邊疆下的秘密，也是證券公司難以根治的頑癥。2001年以來(lái),長(zhǎng)達(dá)4年的熊市驅(qū)使證券公司危險(xiǎn)集合迸發(fā)，截止2006年8月，被從事的29家證券公司絕大全體都觸及挪用存戶(hù)保障電器行止，大眾對(duì)于證券公司的懷疑降到了低點(diǎn)，事業(yè)運(yùn)營(yíng)寸步難行。為實(shí)在掩護(hù)注資者的非法權(quán)利，做官策上防止證券公司挪用存戶(hù)保證電器行止，無(wú)效地防備零碎危險(xiǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)踴躍機(jī)構(gòu)探尋愈加保險(xiǎn)的存戶(hù)保障金存控制度-----存戶(hù)保障金其三方存控制度，行將存戶(hù)保障金交由證券公司以外的其三方銀號(hào)或者指名組織特地寄存與治理。通過(guò)多方鉆研、試點(diǎn)，2006年1月1日正式施行的新訂正的《證券法》第139條明文規(guī)則：證券公司存戶(hù)的買(mǎi)賣(mài)預(yù)算資金該當(dāng)寄存正在生意銀號(hào)，以每個(gè)存戶(hù)的表面共同成家立業(yè)治理。這一規(guī)則標(biāo)記著存戶(hù)保障金其三方存管通過(guò)沒(méi)有懈奮力，最終以紀(jì)律方式明白上去，并變化一切證券公司必需施行的事業(yè)規(guī)范。

一、本國(guó)存戶(hù)保障金存管形式的變化

（一）、證券公司存管形式。2004年先前，本國(guó)證券公司廣泛采納這種資金存管模式，詳細(xì)土法是：證券公司以其本身表面正在生意銀號(hào)設(shè)立銀行帳戶(hù)，注資者正在證券公司開(kāi)立資金帳戶(hù)，并正在買(mǎi)賣(mài)前將資金取出證券公司指名的銀號(hào)帳戶(hù)。2002先前，本國(guó)大少數(shù)的證券運(yùn)營(yíng)組織還設(shè)有資金柜臺(tái)，由銀號(hào)派人臨柜代證券公司操持存戶(hù)保障金會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)。1996產(chǎn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《證券經(jīng)營(yíng)組織證券自停業(yè)務(wù)治理方法》，提出自停業(yè)務(wù)資金和存戶(hù)結(jié)算資金分帳治理的請(qǐng)求，同聲請(qǐng)求證券公司將存戶(hù)取出的保證金正在2個(gè)停業(yè)日內(nèi)取出指名銀號(hào)的信托帳戶(hù)，并規(guī)則證券公司自營(yíng)資金必需建立特地帳戶(hù)，共同治理核計(jì)。1999年7月1日施行的《證券法》第132條規(guī)則存戶(hù)保障金必需全額取出指定的生意銀號(hào)，共同成家立業(yè)治理，沒(méi)有得挪用，第193條還明白了挪用存戶(hù)保障電器行止的紀(jì)律義務(wù)。然而，因?yàn)槿鄙贌o(wú)效的監(jiān)控手腕，加之證券公司自覺(jué)擴(kuò)展自營(yíng)范圍、辦實(shí)體、亂注資、超范疇運(yùn)營(yíng)，使得挪用存戶(hù)保障金又變化后來(lái)證券公司的一種廣泛景象。有由于此，2001產(chǎn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《存戶(hù)保障金治理方法》（即3命令），請(qǐng)求證券公司和證券停業(yè)部必需將存戶(hù)保障金全額寄存于經(jīng)報(bào)備的公用銀號(hào)取款帳戶(hù)和正在預(yù)算公司開(kāi)立的清理備付金帳戶(hù)，證券公司、存管銀號(hào)和注銷(xiāo)公司經(jīng)過(guò)3命令零碎活期向中國(guó)證監(jiān)會(huì)分送數(shù)據(jù)，監(jiān)管單位經(jīng)過(guò)各帳戶(hù)之間的勾稽聯(lián)系監(jiān)控存戶(hù)保障金。然而因?yàn)?a href="http://www.cgfair-rusblr.com/lunwen/jjgl/zhjuan/201004/358686.html" target="_blank">證券公司經(jīng)過(guò)建立非報(bào)備帳戶(hù)和修正上報(bào)時(shí)據(jù)等形式覆蓋挪用存戶(hù)保證電器行止，以致3命令監(jiān)控零碎的監(jiān)控作用大打倍數(shù)。

（二）、金雞獨(dú)立存管形式。存戶(hù)保障金金雞獨(dú)立存管是指證券公司將存戶(hù)保障金金雞獨(dú)立于公司自有資金，寄存正在存正在定然金雞獨(dú)立性和定然監(jiān)管天職的存管組織，并經(jīng)過(guò)構(gòu)建公司外部存戶(hù)資金保險(xiǎn)治理運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)于存戶(hù)保障金的治理，使存戶(hù)保障金保險(xiǎn)、通明、完好、可控、可查。2004年9月23日中國(guó)證監(jiān)會(huì)出面《翻新試點(diǎn)類(lèi)證券公司存戶(hù)資金金雞獨(dú)立存管?chē)L試規(guī)范》（以次職稱(chēng)《規(guī)范》），要求請(qǐng)求翻新試點(diǎn)的證券公司必需到達(dá)《規(guī)范》，并鼓舞其余證券公司參照該規(guī)范踴躍改良存戶(hù)資金存管形式。2004年10月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)收回《對(duì)于于增強(qiáng)證券公司存戶(hù)保障金監(jiān)管的告訴》（以次職稱(chēng)《告訴》），請(qǐng)求除非進(jìn)入危險(xiǎn)從事順序以外的全副證券公司必需于2005年終完成存戶(hù)保障金金雞獨(dú)立存管。從眼前的理論狀況看，正在這種形式下，證券公司次要是正在公司外部建立絕對(duì)于金雞獨(dú)立的單位擔(dān)任存管存戶(hù)資金，使之金雞獨(dú)立于自有資金，同聲增強(qiáng)對(duì)于存管銀號(hào)、注銷(xiāo)公司等單位的監(jiān)管。這種經(jīng)過(guò)證券公司外部安裝風(fēng)火墻到達(dá)隔離存戶(hù)保障金和公司自有資金的存管形式，并非是由內(nèi)部金雞獨(dú)立的其三方擔(dān)任存戶(hù)資金的存管，實(shí)踐上但是一種絕對(duì)于金雞獨(dú)立的存管形式。上述兩種存管形式的單獨(dú)特性是證券公司沒(méi)有只實(shí)踐掌握存戶(hù)保障金銀箔行存管帳戶(hù)，并且還徑自主宰著存戶(hù)資金的明明細(xì)帳戶(hù)。存管銀號(hào)和監(jiān)管單位沒(méi)有主宰存戶(hù)財(cái)產(chǎn)的明細(xì)形成，無(wú)奈對(duì)于存戶(hù)保障金匯賠帳戶(hù)和細(xì)帳戶(hù)停止勾稽核查，這種消息沒(méi)有對(duì)于稱(chēng)使證券公司對(duì)于“嚴(yán)禁挪用存戶(hù)保障金”的“鐵律”有備無(wú)患，形成挪用存戶(hù)保障金景象屢禁沒(méi)有止。

（三）、其三方存管形式。正在這種形式下，存管銀號(hào)承受注資者拜托，以注資者名義開(kāi)立金雞獨(dú)立的存戶(hù)保障金帳戶(hù)，并與注資者指名的同名銀號(hào)結(jié)沖帳戶(hù)和存戶(hù)證券買(mǎi)賣(mài)資金臺(tái)帳構(gòu)建逐個(gè)對(duì)于應(yīng)聯(lián)系。存戶(hù)保障金收支只能經(jīng)過(guò)銀證轉(zhuǎn)帳形式實(shí)現(xiàn)，證券公司沒(méi)有再需要存戶(hù)資金存取效勞，注資者存入的買(mǎi)賣(mài)預(yù)算資金只能回到其指名的銀號(hào)結(jié)沖帳戶(hù)，從而完成了存戶(hù)保障金的開(kāi)啟運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，存管銀號(hào)止證券公司開(kāi)立存戶(hù)保障金匯賠帳戶(hù)，用來(lái)集中存管存戶(hù)保障金，該帳戶(hù)只能用來(lái)注資者存款、證券買(mǎi)賣(mài)資金交收和領(lǐng)取傭錢(qián)手續(xù)費(fèi)等用處。正在其三方存管形式下，證券公司只擔(dān)任存戶(hù)證券買(mǎi)賣(mài)、股子治理和清理交收等事情。存管銀號(hào)擔(dān)任治理存戶(hù)保障金細(xì)帳戶(hù)和存戶(hù)保障金匯賠帳戶(hù)，向存戶(hù)需要保障金存取服務(wù)，為證券公司實(shí)現(xiàn)與注銷(xiāo)預(yù)算公司和場(chǎng)內(nèi)政收主體之間的法人資金交收需要預(yù)算支撐，遵照著“券商管證券、銀號(hào)管資金”的準(zhǔn)則，從而到達(dá)將券商自有資金和存戶(hù)保障金隔離的指標(biāo)。其三方存管差別于上述兩種存管形式的最大特性就是券商無(wú)奈共同掌握存戶(hù)保障金匯總數(shù)細(xì)帳戶(hù)。存管銀號(hào)經(jīng)過(guò)金雞獨(dú)立主宰的存戶(hù)保障金匯賠帳戶(hù)與細(xì)帳戶(hù)停止總分核查來(lái)判別證券公司能否具有挪用存戶(hù)保障電器行止。

二、存戶(hù)資金其三方存管形式的利害

綜合存戶(hù)保障金其三方存管是一種愈加保險(xiǎn)的存控制度，實(shí)行存戶(hù)資金其三方存管存正在以次長(zhǎng)處：

（一）、能夠無(wú)效預(yù)防證券公司挪用存戶(hù)保障金，掩護(hù)投資者利益。

（二）、能夠較好地順應(yīng)本國(guó)現(xiàn)部分買(mǎi)賣(mài)預(yù)算政策和金融翻新請(qǐng)求。正在現(xiàn)正在的其三方存管形式下，證券公司依然是客戶(hù)保障金存管帳戶(hù)的表面接管人，證券公司同聲接管存戶(hù)的資金和證券，相符本國(guó)買(mǎi)賣(mài)預(yù)算政策對(duì)于清理對(duì)于手主體的請(qǐng)求，滿(mǎn)意銀貨應(yīng)付的準(zhǔn)則。同聲，其三方存管能夠較好地滿(mǎn)意場(chǎng)外金融貨物買(mǎi)賣(mài)、籌融資融券信譽(yù)買(mǎi)賣(mài)、雜項(xiàng)受托金融效勞業(yè)務(wù)等金融翻新請(qǐng)求，況且能夠無(wú)效的掌握和防備危險(xiǎn)。

（三）、能夠推進(jìn)證券運(yùn)營(yíng)組織非法合規(guī)運(yùn)營(yíng)。其三方存管存戶(hù)必需構(gòu)建資金臺(tái)帳、存戶(hù)保障金治理帳戶(hù)和銀號(hào)預(yù)算帳戶(hù)的逐個(gè)對(duì)于應(yīng)聯(lián)系，資金開(kāi)啟運(yùn)轉(zhuǎn)，能夠無(wú)效地防備非實(shí)名開(kāi)戶(hù)、違規(guī)套取現(xiàn)金等行止，同聲還能夠保護(hù)市面次序，促進(jìn)證券運(yùn)營(yíng)組織的非法運(yùn)營(yíng)。

（四）、能夠優(yōu)化資源配置，促進(jìn)證券運(yùn)營(yíng)組織業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。施行存戶(hù)資金其三方存管當(dāng)前，存戶(hù)保障金交由存管銀號(hào)管理，證券公司從煩瑣且危險(xiǎn)極高的資金存取和帳戶(hù)治理中解脫進(jìn)去，能夠更好地專(zhuān)一于為存戶(hù)需要更豐盛的資金貨物和更優(yōu)良的效勞。同聲，證券運(yùn)營(yíng)組織能夠充足天時(shí)用銀號(hào)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)泛濫的劣勢(shì)展開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)，大的證券公司還能夠憑仗存戶(hù)和資金劣勢(shì)正在與銀號(hào)競(jìng)爭(zhēng)中比中小券商獲得更多的會(huì)談碼子，進(jìn)一步強(qiáng)固和擴(kuò)展市面份額，推進(jìn)證券公司優(yōu)勝劣汰。

（五）、能夠加強(qiáng)注資者決心，升高監(jiān)管利潤(rùn)。施行其三方存管當(dāng)前，注資者能夠經(jīng)過(guò)銀號(hào)或者證券公司查問(wèn)帳戶(hù)內(nèi)的資金清流和余額，并停止比照與打算，間接監(jiān)控帳戶(hù)內(nèi)財(cái)產(chǎn)的變化狀況，改觀了以往僅憑據(jù)券公司需要的虛構(gòu)的“資金帳戶(hù)”無(wú)奈曉得帳戶(hù)內(nèi)的實(shí)正在資金終究寄存正在哪里的狀況，打銷(xiāo)了注資者對(duì)于證券公司沒(méi)有懷疑的疑慮，無(wú)助于于復(fù)原市面的信心，推進(jìn)證券市面的停滯。從下面的綜合能夠看出，施行存戶(hù)資金其三方監(jiān)管，從防備危險(xiǎn)的立場(chǎng)來(lái)看是無(wú)比無(wú)效的，也是順利的。但該存管形式也存著一些時(shí)弊：

（一）、其三方存管將增多證券事業(yè)的零碎性危險(xiǎn)。該存管形式下，假如存戶(hù)資金沒(méi)有作為銀號(hào)取款，其一切權(quán)沒(méi)有可發(fā)生轉(zhuǎn)移，則具有一個(gè)如何防備存管銀號(hào)挪用的成績(jī)。而假如作為銀號(hào)取款，則將涌現(xiàn)存管銀號(hào)的領(lǐng)取危險(xiǎn)和違規(guī)危險(xiǎn)，而且危險(xiǎn)愈加集合，銀號(hào)的信譽(yù)危險(xiǎn)將涉及證券事業(yè).

（二）、銀號(hào)主宰存戶(hù)資金的主要消息后，原部分利益均衡將毀壞，證券公司將進(jìn)一步被旁邊化：一范圍是生意銀號(hào)能夠會(huì)應(yīng)用消息沒(méi)有對(duì)于稱(chēng)的劣勢(shì)，正在基金代銷(xiāo)、公債券承銷(xiāo)和本外幣理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)上與證券公司停止沒(méi)有合理合作，使得證券公司難以抵擋。另一范圍，證券公司的眼前停滯離沒(méi)有開(kāi)銀號(hào)正在資金、出售溝渠和存戶(hù)資源等范圍的支撐與合作，損失存戶(hù)接管資金這一會(huì)談碼子后，證券公司正在與銀號(hào)的競(jìng)爭(zhēng)中將陷入主動(dòng)場(chǎng)面。

（三）、存戶(hù)資金其三方存管沒(méi)有正在基本上處理證券公司的籌融資成績(jī)，難以從基本上消弭證券公司挪用存戶(hù)資金的動(dòng)機(jī)。綜上而言，眼前施行的存戶(hù)資金其三方存管形式，是杜絕證券公司挪用存戶(hù)保障金的最快速、最無(wú)效的形式。但這種形式也具有著定然的反面反應(yīng)，需求進(jìn)一步訂正、完美與存戶(hù)資金其三方存管適應(yīng)系的法規(guī)、政策，適逢其會(huì)調(diào)動(dòng)對(duì)于存戶(hù)資金保險(xiǎn)監(jiān)管的思緒與辦法，進(jìn)而制訂出一種既有益于掩護(hù)存戶(hù)資金保險(xiǎn)，又有益于保護(hù)舊有益益格式的全新的其三方存管形式。

參考文獻(xiàn)：

《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)銀行法》、

《上海證券交易所交易規(guī)則》、《深圳證券交易所交易規(guī)則》。