導(dǎo)語：淺析德意金融演進(jìn)史一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

在前文中，我們已經(jīng)討論了金融演進(jìn)的定義以及其三大主體的一般行為特征。本文僅以1947—1968年德意志聯(lián)邦共和國的具體金融演進(jìn)歷程對政府、銀行和企業(yè)這三個行為主體的運行模式加以進(jìn)一步的說明。

我們知道，任何的經(jīng)濟(jì)行為都是有其特定目標(biāo)的，金融演進(jìn)的終極目標(biāo)顯然不是由金融體系的外部因素賦予的，而是來自于政府、銀行和企業(yè)各自經(jīng)濟(jì)目標(biāo)體系的整合。作為經(jīng)濟(jì)微觀主體的銀行和企業(yè)，其主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是實現(xiàn)自身利益的最大化；而政府的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)則取決于具體的經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想。目前，存在于世界經(jīng)濟(jì)中的主要經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想由三類：一是以計劃經(jīng)濟(jì)為基本特征的蘇聯(lián)模式，其主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是建立在收入分配簡單化基礎(chǔ)之上的物質(zhì)生產(chǎn)的增長，從而為實現(xiàn)共產(chǎn)主義奠定“極大豐富的物質(zhì)基礎(chǔ)”。二是以自由市場經(jīng)濟(jì)為基本特征的英美模式，其主要目標(biāo)是采取基本上自由放任的治理模式，確保個人利益最大化的順利實現(xiàn)。三是以社會市場經(jīng)濟(jì)為基本特征的所謂“第三條道路”，其最終目標(biāo)在于在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康增長的支持下實現(xiàn)國民生活水平（福利水平）的持續(xù)提高。從根本上講，三者具有共同的最終目標(biāo)指向：人民生活水平的提高，這一點與微觀經(jīng)濟(jì)主體的最終目標(biāo)也是并行不悖的，只是各種模式的實現(xiàn)途徑不同而已：蘇聯(lián)模式強(qiáng)調(diào)物質(zhì)資料生產(chǎn)和計劃性，但取窒息了人的創(chuàng)造力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長難以為繼。英美模式是建立在自由主義人文基礎(chǔ)之上的，為個人利益的實現(xiàn)提供盡可能廣闊的空間。在帶來經(jīng)濟(jì)繁榮的同時，也因其忽視確立適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)、社會秩序，長期內(nèi)難以為個人利益的實現(xiàn)提供穩(wěn)定的社會環(huán)境，加大了其不確定性。目前，蘇聯(lián)模式已基本退出歷史舞臺，而英美模式與我國國情存在很大的差別，因此作為兩者的折衷，以德意志聯(lián)邦共和國為代表的“第三條道路”就為中國借鑒的最大可能模式。

第二次世界大戰(zhàn)使德國經(jīng)濟(jì)遭受沉重打擊：通貨膨脹高漲，基礎(chǔ)設(shè)施、重工業(yè)乃至民宅遭到普遍破壞，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量大幅降低。戰(zhàn)后美蘇英法的分區(qū)占領(lǐng)人為阻斷了原有的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。同時以“摩根索計劃”為核心的旨在限制和削弱德國的統(tǒng)治政策令經(jīng)濟(jì)恢復(fù)面臨巨大困難，其實際進(jìn)程也十分緩慢：英美雙占區(qū)1947年的工業(yè)產(chǎn)量僅為1936年的39%。金融演進(jìn)大幅度倒退，馬克狂貶，信用體系接近崩潰，物物交換盛行。隨著英美對德統(tǒng)治觀念的轉(zhuǎn)變，特別是路德維希艾哈德（LudwigErhard）領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)改革的有效實施，德意志聯(lián)邦共和國（以下簡稱德國）的經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇，在物價穩(wěn)定的前提下實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)，人民生活水平大幅度提高。至60年代，德國已一躍成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國。

在此期間，德國的金融演進(jìn)取得長足進(jìn)步。由于銀行和企業(yè)處于恢復(fù)、發(fā)展階段，無力對金融演進(jìn)過程主動施加影響，而更多的是接收來自政府的規(guī)則變化，相應(yīng)地調(diào)整自己的經(jīng)濟(jì)行為。政府成為金融演進(jìn)的主角，根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀重建了經(jīng)濟(jì)體系，同時附以動態(tài)調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展提供有力的金融支持。

一、經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想：社會市場經(jīng)濟(jì)

‘社會市場經(jīng)濟(jì)’源自二十世紀(jì)三十年代出現(xiàn)的弗萊堡學(xué)派（FreibergSchool）又稱奧爾多自由主義學(xué)派（OrdoLiberalSchool）。主要代表人物有瓦爾特歐根（WalterEucken）、弗蘭茨波姆（FranzBohm）、哈耶克（F.A.Hayek）等人。他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動力來自個人創(chuàng)造，而競爭時期最好的實現(xiàn)方式；同時競爭又必須在一定的社會秩序內(nèi)運行，只有這樣才能保證競爭持續(xù)地發(fā)揮其正面效應(yīng)。蘇聯(lián)模式實行的是領(lǐng)袖指定的“整體利益”，與人民的正式需要難以長久地保持一致。；英美模式在帶來經(jīng)濟(jì)繁榮的同時也帶來了大蕭條，兩者都無法確?！蟊姼＠爻掷m(xù)提高’，這一根本經(jīng)濟(jì)目標(biāo)地有效實現(xiàn)，所以他們提出了‘第三條道路’，核心內(nèi)容為競爭秩序，即充分發(fā)揮個人、銀行和企業(yè)等主體自由競爭的作用，政府只負(fù)責(zé)社會秩序的設(shè)定和調(diào)整。歐根將之具體化為市場經(jīng)濟(jì)建立地六項原則：

一、穩(wěn)定的貨幣秩序

二、私有財產(chǎn)

三、契約自由

四、開放的市場（進(jìn)入與退出的自由，特別是自由主義的國際貿(mào)易與貨幣）

五、嚴(yán)格的責(zé)任

六、政策不變性

以及市場經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的四項原則：

一、為了是權(quán)力分散而反對壟斷

二、收入與財產(chǎn)的再分配

三、最低工資（蕭條時期）

四、個人與社會成本的均等化（環(huán)境問題）

戰(zhàn)后，米勒—阿爾馬克（AlfredMuller—Armark）以此為基礎(chǔ)，于1947年7月首次提出‘社會市場經(jīng)濟(jì)’的概念。與歐根不同的是‘社會市場經(jīng)濟(jì)’更加強(qiáng)調(diào)社會政策目標(biāo)：“社會市場經(jīng)濟(jì)是按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律行事，但輔之以社會保障的經(jīng)濟(jì)制度，它的意義是將市場自由原則同社會公平結(jié)合在一起”。在于社會提倡的計劃經(jīng)濟(jì)的論戰(zhàn)中，‘社會市場經(jīng)濟(jì)’最終獲勝，并由路德維希艾哈德主持付諸實踐，成為1948—1967年德國政府的經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想。

二、1948—1951年德國金融變遷

1.政府的經(jīng)濟(jì)政策

1948年被任命為英美雙戰(zhàn)區(qū)經(jīng)濟(jì)主管的路德維希艾哈德面對的是一片混亂蕭條的景象。為重振德國經(jīng)濟(jì)，他在美國的支持下，以社會市場經(jīng)濟(jì)思想為指導(dǎo)，進(jìn)行了大膽的全面經(jīng)濟(jì)改革，主要內(nèi)容包括：

一、貨幣改革

為消除嚴(yán)重的通貨膨脹、重建信用—金融體系，1948年6月20日《貨幣法》生效，該法規(guī)定：廢除帝國馬克，發(fā)行德國馬克，每個居民分兩次（第一次40馬克，第二次20馬克）以1：1的比價以帝國馬克兌換60德國馬克。同日《貨幣發(fā)行法》生效，該法規(guī)定：德國州際銀行（聯(lián)邦銀行的前身）為唯一有權(quán)發(fā)行紙幣的銀行。貨幣流通總額不得超過100億德國馬克。1948年6月27日《兌換法》生效，該法規(guī)定：除已按1：1比例兌換德國馬克的60帝國馬克外，其余所有帝國馬克現(xiàn)鈔和銀行存款一律按10：1比例兌換成德國馬克。其中的一半可以自由提取，另一半凍結(jié)90天。貨幣改革在相對公平的基礎(chǔ)上消除了過度的貨幣供給，減輕了通貨膨脹壓力，重建了信用—金融體系。1948年10月，州際銀行采取提高準(zhǔn)備金率的緊縮措施，以圖穩(wěn)定貨幣和物價。

二、價格改革

針對戰(zhàn)后價格管制的種種弊端，1948年6月24、25日《貨幣改革后的管制原則與價格政策法》和《貨幣改革后價格形成與價格監(jiān)督的規(guī)定》分別生效。除對一些人民生活必需品和重要的工業(yè)原料實行價格管制和配給以外，全面放開物價，取消配給。并于1948年11月3日放開了工資凍結(jié)。價格改革的實行是市場經(jīng)濟(jì)開始運行，激發(fā)了消費和投資兩方面的熱情，經(jīng)濟(jì)運行漸入良性循環(huán)。

三、財稅改革

艾哈德認(rèn)為生產(chǎn)發(fā)展是改革成功的根本保證：“把蛋糕做大，以便使每個人都分到較大的一塊。”。因此必須激勵企業(yè)的投資積極性。為此，稅法中允許企業(yè)加速折舊（年折舊率有的高達(dá)50%），以增加企業(yè)自有資金率。對用于投資的未分配收益給予稅收減免。同時為解決基礎(chǔ)工業(yè)的投資‘瓶頸’問題，1952年1月7日《投資援助法》生效，向基礎(chǔ)工業(yè)提供10億德國馬克的投資。以上戳使出進(jìn)了德國工業(yè)的飛速發(fā)展[見表1]，同時初進(jìn)了金融體系的健康運行。

艾哈德的經(jīng)濟(jì)改革措施使德國1950年6月的工業(yè)生產(chǎn)能力恢復(fù)到1936年的水平。雖然在1950—1951年受到朝鮮戰(zhàn)爭的沖擊，經(jīng)濟(jì)秩序一度出現(xiàn)混亂，但并未影響德國重建金融、經(jīng)濟(jì)，發(fā)展‘社會市場經(jīng)濟(jì)’的進(jìn)程。

2.銀行與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為

1948—1951年的德國商業(yè)銀行和企業(yè)受到戰(zhàn)爭破壞和戰(zhàn)后制裁，處于普遍的分散、衰弱狀態(tài)，在金融演進(jìn)過程中僅作為政府經(jīng)濟(jì)政策的接受者，并在經(jīng)濟(jì)增長中逐漸恢復(fù)力量。

戰(zhàn)后的德國銀行業(yè)受到嚴(yán)重削弱。根據(jù)占領(lǐng)軍的反壟斷原則，原有的三大商業(yè)銀行：德意志銀行、德累斯頓銀行和商業(yè)銀行被分解為30余家小銀行，與私人商業(yè)銀行以及抵押銀行、復(fù)興銀行的專業(yè)政策性銀行并存。同時由于金融環(huán)境惡劣，商業(yè)銀行對于未來的預(yù)期很差，難以也不愿為企業(yè)提供大規(guī)模的資金支持，極少從事長期放款業(yè)務(wù)，在經(jīng)營方針上側(cè)重安全性和流動性。所以無力推進(jìn)金融演進(jìn)進(jìn)程，在其中扮演了政府經(jīng)濟(jì)政策的單一接受者的角色。

同一時期德國企業(yè)的處境與商業(yè)銀行十分相似，但由于政府對于工業(yè)生產(chǎn)方面的重視和支持，使其發(fā)展速度高于銀行業(yè)，結(jié)構(gòu)變革也更為深刻：一方面，政府的貨幣、價格和財稅改革重新啟動了消費，為生產(chǎn)的發(fā)展提供了廣闊的空間；另一方面，政府采取多種措施促進(jìn)企業(yè)投資，特別是有關(guān)加速折舊的內(nèi)容（一直持續(xù)到70年代，80年代轉(zhuǎn)向為中小企業(yè)）對德國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，它增大了企業(yè)自有資金的總量和比例，使之經(jīng)濟(jì)地位日趨獨立，弱化了企業(yè)對銀行信貸的依賴程度，保證了企業(yè)在金融演進(jìn)中相對獨立作用的發(fā)揮。

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三、1952---1967年德國金融變遷

1952至1967年，德國經(jīng)濟(jì)除了在1957年有所波動外，均處于快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。整體經(jīng)濟(jì)的基本框架在前一階段已形成，本階段主要是已確立的政策發(fā)揮實際效用的階段，僅在局部或出現(xiàn)問題時做局部調(diào)整。相應(yīng)地，金融演進(jìn)也是在穩(wěn)步推進(jìn)、向深層次拓展的基礎(chǔ)上做局部微調(diào)。

1.政府的經(jīng)濟(jì)政策

德國政府在繼續(xù)執(zhí)行前一階段既定政策的同時，在本階段側(cè)重維護(hù)、促進(jìn)銀行和企業(yè)的獨立經(jīng)濟(jì)地位的形成。在不危及競爭和社會秩序的前提下，聽任銀行和企業(yè)自由發(fā)展，而自己僅充當(dāng)‘裁判員’的角色。在這一時期德國政府出臺了下述主要政策：

一、1957年7月27日頒布《反對限制競爭法》即《卡特爾法》，中心思想在于維護(hù)競爭。以艾哈德為首的經(jīng)濟(jì)決策者們認(rèn)為“任何形式的壟斷都隱藏著巧取豪奪消費者的危險，并且使經(jīng)濟(jì)停滯不前”，他們堅信“只有自由競爭才能煥發(fā)活力，使各項經(jīng)濟(jì)進(jìn)步和工作方式的改善都不是表現(xiàn)在利潤、養(yǎng)老金和外快的增加上，而是讓所有這些成果都轉(zhuǎn)讓給消費者?！保虼嗽摲▽ㄌ貭栠M(jìn)行了嚴(yán)格的定義和分類，制定了詳盡的監(jiān)督、審批和懲罰程序。同時專門設(shè)立了卡特爾局作為具體責(zé)任部門。必須指出的是，該法不是絕對禁止合并，如果合并被認(rèn)為無害于自由競爭和消費者權(quán)益的實現(xiàn)而是有利于發(fā)展的，那么它將被準(zhǔn)許進(jìn)行。在實踐中被卡特爾局否決的合并案只占申報總數(shù)的很小一部分，大部分合并均得以順利進(jìn)行。金融、郵電、保險、交通運輸?shù)男袠I(yè)被視為例外，不受該法禁止性條款的約束。

二、1957年7月26日《聯(lián)邦銀行法》生效。該法規(guī)定在原有州際銀行的基礎(chǔ)上成立新的中央銀行---德意志聯(lián)邦銀行，并以法律的形式確立了聯(lián)邦---州兩級的中央銀行體系。賦予聯(lián)邦銀行獨立于政府的地位和權(quán)利，使之成為銀行領(lǐng)域內(nèi)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，同時明確了其保證貨幣穩(wěn)定的職責(zé)，進(jìn)而使幣值穩(wěn)定成為德國金融演進(jìn)中的一大特色。該法對德國的金融演進(jìn)進(jìn)程產(chǎn)生了重大的影響，它從根本上剝離了政府對銀行的直接控制和決定權(quán)，使其金融演進(jìn)真正成為整體經(jīng)濟(jì)變遷中的一個相對獨立的過程。

三、1962年《信貸機(jī)構(gòu)事務(wù)法》生效。該法進(jìn)一步明確了聯(lián)邦政府和聯(lián)邦銀行在商業(yè)銀行成立、廢止，對商業(yè)銀行證券業(yè)務(wù)監(jiān)管以及其他業(yè)務(wù)活動規(guī)則制定的方面的權(quán)責(zé)界限，比雙方在此類問題上發(fā)生沖突。

2.銀行與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為

1952---1967年德國銀行和企業(yè)基本上仍是政府經(jīng)濟(jì)政策的接受者，但是他們的經(jīng)濟(jì)地位已出現(xiàn)了深刻的變化：一方面，政府經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想及相應(yīng)政策的作用得以充分體現(xiàn)，銀行和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策在規(guī)則框架內(nèi)實現(xiàn)了自主化。另一方面在整體經(jīng)濟(jì)的增長中兩者力量大大增強(qiáng)，成為經(jīng)濟(jì)運行的主導(dǎo)力量。

本階段德國銀行業(yè)的變化很大：

一、《聯(lián)邦銀行法》、《信貸機(jī)構(gòu)事務(wù)法》的頒布與執(zhí)行確認(rèn)了銀行體系作為獨立運行的經(jīng)濟(jì)主體的法律地位?！犊ㄌ貭柗ā酚譃殂y行業(yè)的集中與合并提供了寬松的法律環(huán)境。

二、1952年《銀行地域配置法》生效，允許已被分散為30余家小銀行的原三大商業(yè)銀行合并為9家銀行，到1957年又進(jìn)一步合并為三大商業(yè)銀行，恢復(fù)了原有名稱。此舉提高了銀行業(yè)的集中程度，增大了單個銀行規(guī)模，使其原有傳統(tǒng)優(yōu)勢得以發(fā)揮，為同期迅速發(fā)展的德國企業(yè)提供大額的金融支持，并以此為契機(jī)逐步演進(jìn)成德國特色的銀行單向持股的巨型銀企財團(tuán)。最后由于經(jīng)濟(jì)的快速增長，銀行業(yè)的業(yè)務(wù)總量、品種、質(zhì)量均有大幅提高。

本階段德國企業(yè)也發(fā)展迅速，呈現(xiàn)出下列特征：

一、前一時期政府的加速折舊政策仍發(fā)揮著重要作用，企業(yè)主要依靠自由資本擴(kuò)大投資。

二、受《卡特爾法》的限制和政府對中小企業(yè)保護(hù)政策的影響，企業(yè)合并雖有一定發(fā)展，但是大氣業(yè)余中小企業(yè)的力量對比基本未變，雙方都在自己的原有框架內(nèi)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。這使企業(yè)界保持了較為充分的競爭環(huán)境，同時企業(yè)界受到內(nèi)部限制，規(guī)模擴(kuò)張需求也為銀行與企業(yè)的結(jié)合創(chuàng)造了契機(jī)。

三、工業(yè)生產(chǎn)的持續(xù)快速上升帶動了資本供求兩旺，為金融業(yè)的迅速發(fā)展提供了機(jī)遇。

縱觀1952---1967年德國的金融演進(jìn)歷程，在政府“盡量多的市場，盡量少的國家”和“把蛋糕做大”政策的作用下，銀行和企業(yè)都獲得了獨立的經(jīng)濟(jì)地位和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力，雙方的經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)一步密切，成為經(jīng)濟(jì)運行的主要力量，金融演進(jìn)步入‘自主’階段。同時政府進(jìn)一步完善其經(jīng)濟(jì)政策體系。1957年實現(xiàn)經(jīng)常項目自由可兌換；1967年實現(xiàn)利率市場化；1965年德國的黃金外匯儲備已達(dá)74.30億美元，據(jù)全球第二位。這些事實都是德國金融體系成熟的標(biāo)志。

由于1948---1967年的德國經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)同處于起飛后的高速發(fā)展階段，銀行與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位不獨立，經(jīng)濟(jì)行為不成熟，因此政府在金融演進(jìn)過程中居于主導(dǎo)地位，通過對這一時期德國金融演進(jìn)過程的簡單敘述，我們從德國政府的經(jīng)濟(jì)政策及其具體操作中汲取一些有益的經(jīng)驗：

一、無論經(jīng)濟(jì)處于何種發(fā)展階段，必須有一套系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論存在，作為各經(jīng)濟(jì)行為主體在金融、乃至經(jīng)濟(jì)演進(jìn)過程中界定其權(quán)責(zé)的依據(jù)，使他們在對其他主體有明確認(rèn)識的條件下在自己的領(lǐng)域內(nèi)充分發(fā)揮作用，確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行，德國在本階段始終以‘社會市場經(jīng)濟(jì)’為經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想，并在實踐中以政府經(jīng)濟(jì)政策使之效用得以充分發(fā)揮，取得了良好的實績。而我國的這項工作做得不好，尚處在“大政方針已定”，具體過程“摸石頭過河”的階段。政府、企業(yè)和銀行之間權(quán)責(zé)不明，互補(bǔ)摸底，嚴(yán)重影響了我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的穩(wěn)定性。

二、德國‘社會市場經(jīng)濟(jì)’的許多具體內(nèi)容值得我們的政策制定者借鑒。無論個人，企業(yè)還是銀行都是金融演進(jìn)過程中的自主的復(fù)雜適應(yīng)性子系統(tǒng)，都會根據(jù)自己的環(huán)境變化做出相應(yīng)的預(yù)期和判斷，而這樣的子系統(tǒng)的學(xué)習(xí)和創(chuàng)造能力又使包括價值標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的諸因素處于連續(xù)的變化之中。所以任何對于‘經(jīng)濟(jì)人’的先驗假設(shè)或強(qiáng)制性約束在長期內(nèi)都是站不住腳的。德國的經(jīng)濟(jì)決策者充分認(rèn)識到這一問題的重要性，他們在保證社會秩序的前提下堅決維護(hù)競爭，以次為各經(jīng)濟(jì)主體發(fā)揮其創(chuàng)造力提供了盡可能廣闊的空間，同時在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中注重實現(xiàn)銀行和企業(yè)等主體的獨立經(jīng)濟(jì)地位，保證了經(jīng)濟(jì)向自主化方向前進(jìn)。他們在制定具體經(jīng)濟(jì)政策是沒有回避現(xiàn)實矛盾，而是勇敢地面對現(xiàn)實，盡力使其經(jīng)濟(jì)政策的內(nèi)容適應(yīng)現(xiàn)實的需要。

三、德國的經(jīng)濟(jì)政策大都以法律的形式出現(xiàn)。一方面可以保證經(jīng)濟(jì)政策內(nèi)容的嚴(yán)密性與謹(jǐn)慎性；另一方面也確保了其實施的穩(wěn)定性與連續(xù)性。同時德國政府十分注重政策之間的內(nèi)容銜接問題，盡量減少各項政策之間的空白與沖突，使之成為一個一個相對完整的體系